Produkt-Guide – CoinShares Physical Top 10 Crypto Market ETP

Krypto-Index-ETPs helfen Anlegern, passiv ein breites Marktengagement zu erreichen. Dank ihrer dynamischen Allokation und der automatischen Neugewichtung stellen sie sicher, dass die Anleger stets auf diversifizierte Art und Weise in aufkommende Krypto-Trends investieren. 

Das CoinShares Physical Top 10 Crypto Market ETP (Ticker: CTEN) bildet die Wertentwicklung des CoinShares-Compass Top 10 Crypto Market Index nach, der die 10 größten Krypto-Assets nach Marktkapitalisierung (ohne Privacy Coins und Stablecoins) vereint. In diesem Artikel werden die Struktur des zugrunde liegenden Index und die Vorteile des neuen ETP von CoinShares erläutert. 

Der Index wurde vom Produktteam von CoinShares in Zusammenarbeit mit Compass Financial Technologies entwickelt. Compass ist ein Pionier in der Entwicklung von Indizes über mehrere Anlageklassen, einschließlich Rohstoffen und digitalen Vermögenswerten. Compass erstellt seit 2017 Indizes, die heute von einigen der weltweit größten Finanzinstitute (Citi, MSCI, J.P.Morgan, Amundi, SocGen, Euronext) verwendet werden.

Der CoinShares-Compass Top 10 Crypto Market Index setzt sich aus den 10 größten digitalen Vermögenswerten zusammen, darunter sowohl Blue-Chip-Coins (BTC, ETH) als auch Altcoins. 

Hinweis: Nur zu Illustrationszwecken. Stand der Daten: 27.03.2023

Diese Zahl wurde aufgrund mehrerer Faktoren gewählt:

• Marktrepräsentation. Der Index muss die Marktlage so getreu wie möglich widerspiegeln. Mit lediglich 10 Krypto-Coins erfasst der Index effektiv rund 80 % des gesamten Krypto-Marktes. Die Verwendung von weniger als 10 Coins würde dazu führen, dass die Trends des Marktes weniger genau erfasst werden.

• Transaktionskosten. Mit mehr Coins wäre das Portfolio gewiss diversifizierter und hätte eine höhere (wenn auch marginale) Marktrepräsentanz. Zugleich würde das Konzentrationsrisiko begrenzt – aber es würden höhere Transaktionskosten entstehen. 

• Beschränkte Handelbarkeit. Die Zahl der in Frage kommenden Krypto-Assets ist an den meisten traditionellen Wertpapierbörsen begrenzt, was wiederum die Zahl der für die Aufnahme in den Index in Frage kommenden Coins einschränkt.

Sollte die Zahl der in Frage kommenden Krypto-Assets auf unter 10 sinken, könnte der Index weniger als 10 Konstituenten umfassen. 

Für die Aufnahme der Coins in den Index werden mehrere Kriterien herangezogen:

• Es darf sich bei den Coins weder um Stablecoins, Privacy Coins oder „Meme“-Coins handeln. Der Index soll weder Stablecoins enthalten, noch Coins, deren Regeln und Protokolle Transaktionen auf ihrer Blockchain verbergen oder verschleiern; ebenso keine Coins, die als „Meme-Coin“ gelten.

• Zulässigkeit an Börsenhandelsplätzen. Da CoinShares plant, das den Index abbildende ETP auf Xetra, dem deutschen Haupthandelsplatz, zu notieren, umfasst der Index nur Coins, die an diesem Handelsplatz gehandelt werden können.

• Handels- und Liquiditätsanforderungen. Der Coin muss an mindestens einer angesehenen Börse für digitale Vermögenswerte über einen liquiden Handelsmarkt verfügen. Das Index-Komitee analysiert diverse Metriken zur Bewertung der Liquidität, wobei es aufgrund der dynamischen Natur der Liquiditätsbewertung keinen systematischen Schwellenwert gibt. Sollten die im Index enthaltenen Vermögenswerte illiquid sein, wären sie schwerer zu verfolgen und zu handeln, was sich negativ auf die Fähigkeit des Index auswirken würde, den Markt effizient abzubilden.    

• BMR-Konformität. Das Akronym BMR steht für die Benchmark-Verordnung der Europäischen Union, die einen Regulierungsrahmen für Indizes in Finanzprodukten vorgibt. Alle im Index enthaltenen Coins sind BMR-konform. Zum Beispiel erfüllen Token wie BNB und FTT zwar die weiter oben genannten Kriterien, werden aber vom Indexanbieter als zu zentralisiert angesehen, um die BMR-Kriterien zu erfüllen, weshalb sie vom Index ausgeschlossen wurden. 

• Marktkapitalisierung. Der Index zielt darauf ab, die Coins mit der größten Marktkapitalisierung wiederzugeben, die zudem die oben genannten Kriterien erfüllen. 

   

Der Index sieht eine Höchstgewichtung von 35 % pro Coin vor. Selbst wenn ein bestimmtes Krypto-Asset einen größeren Marktanteil erobert, wird dessen Gewichtung innerhalb des Index niemals 35 % übersteigen. Der Überschuss wird dann anteilig auf andere Coins verteilt. Bei den meisten konkurrierenden ETPs ist dies nicht der Fall, sodass sie einfach die Marktgewichtung nachbilden. 

Wir halten eine Obergrenze von 35 % aus folgenden Gründen für wichtig:

• Reduzierung des Konzentrationsrisikos. Dies ist für Kryptos sehr relevant, da Bitcoin eine starke Vormachtstellung hat. 

• Größere Diversifizierung. Die Obergrenze von 35 % lässt mehr Raum für Altcoins und erhöht damit die Diversifizierung. Langfristig kann sich dies positiv auf die risikoadjustierte Performance auswirken.  

Der Index wird jedes Quartal neu gewichtet. Dieser Zeitintervall ermöglicht es dem Index, auf Marktveränderungen reagieren zu können und gleichzeitig die Handelskosten – die bei einer häufigeren Neugewichtung steigen könnten – unter Kontrolle zu behalten.

CoinShares Physical Top 10 Crypto Market ETP bietet ein diversifiziertes, reguliertes, transparentes und kosteneffizientes passives Engagement im breiteren Krypto-Markt. Da es den CoinShares-Compass Top 10 Crypto Market Index nachbildet, übernimmt es auch dessen Aufbau: 10 Konstituenten, mit einer Obergrenze von 35 %, vierteljährlich neu gewichtet. 

Das ETP bildet den CoinShares-Compass-Index physisch nach: Es kauft und hält die im Index enthaltenen Coins im selben Verhältnis. Die Vermögenswerte werden dann von Komainu verwahrt, einer spezialisierten Verwahrstelle für digitale Vermögenswerte, die von der Jersey Financial Services Commission (JFSC) reguliert wird. 

Mit dieser Replikationsmethode wird gewährleistet, dass das ETP den Wert des zugrunde liegenden Index genau widerspiegelt. Darüber hinaus bietet sie Sicherheit auf institutionellem Niveau. Weitere Informationen über physische ETPs und deren Struktur findest du im Abschnitt „Was sind physische ETPs?“.

Um den Index nachzubilden, wird das ETP vierteljährlich von CSCM (CoinShares Capital Market (Jersey) Limited), die als Festlegungsstelle für das Produkt fungiert, neu gewichtet. Die Anleger müssen nichts unternehmen, was die Investition in das ETP zu einer guten Option für ein passives Engagement macht.    

CoinShares ist der erste – und bisher einzige – ETP-Emittent, der diese Konditionen anbietet.

Wie sind wir in der Lage, dies anzubieten? CoinShares kann einige der Coins, aus denen sich der Index zusammensetzt, gegebenenfalls einsetzen, um Einnahmen zu erzielen.

Bei der Entwicklung dieses ETP hatten wir zwei Anlegerprofile im Sinn: 

• Erstmalige Krypto-ETP-Käufer. Das ETP bietet ein passives, bequemes und kostengünstiges Engagement im breiteren Krypto-Markt. Man muss keine Zeit damit verbringen, zu recherchieren, in welche Kryptos man am besten investiert, und die physisch hinterlegte Struktur befreit die Anleger von den Beschränkungen und Risiken der Selbstverwahrung. 

• ETP-Investoren, die nur in einen Vermögenswert investieren. Da das ETP eine geringere Verwaltungsgebühr und ein höheres Engagement im breiteren Markt bietet, kann es eine interessante Ergänzung deines Portfolios sein.

Dieses ETP ist auf Xetra, dem führenden deutschen Handelsplatz, notiert. Du kannst es über deinen üblichen Broker erwerben.

Nachdem du dich in das Konto oder die App deines Online-Brokers eingeloggt haben, sind nur 3 Schritte erforderlich:

1. Suche nach dem Produktnamen (CoinShares Physical Top 10 Crypto Market ETP), dem ISIN-Code (JE00BPRDNL86) oder dem Ticker (CTEN).

2. Wähle den Nominalbetrag oder die Anzahl der Wertpapiere, die du kaufen möchtest.

3. Erteile den Auftrag zur Ausführung. 

Du kannst nun die Performance des ETP in deinem Portfolio problemlos überwachen. 

CoinShares Physical Top 10 Crypto Market ETP bildet einen von Experten entwickelten Index nach, der die 10 größten Kryptos nach Marktkapitalisierung gruppiert und gleichzeitig durch eine Obergrenze von 35 % eine Diversifizierung und ein automatisches Rebalancing gewährleistet. Das ETP eignet sich hervorragend für Anleger, die auf transparente, kosteneffiziente und regulierte Weise passiv in Krypto investieren möchten. 

Auf der Produktseite findest du weitere Details über das ETP.